周五亚市盘中，现货黄金震荡走低，目前黄金价格交投于4110美元一线，尽管短期黄金行情可能出现高位震荡，但结构性需求转变确保了长期上涨潜力，投资者应密切关注周五cpi数据和后续政策动态。
要闻速递
尽管美元指数周四再次上行受阻，收报98.92，涨幅约0.05%，美国10年期国债收益率攀升4个基点至3.997%，实际收益率也飙升至1.717%，但黄金价格仍能忽略这些传统逆风因素，实现近1%的反弹。这反映出市场对美联储宽松政策的强烈预期。
目前，投资者已将美联储2025年剩余时间降息50个基点的概率定价为98%，而2026年降息幅度接近100个基点。自上世纪90年代以来，美联储开启降息周期后的60天内，黄金平均涨幅达6%，这为当前行情提供了历史支撑。
此外，摩根斯坦利分析师指出，黄金的强势源于美联储降息、美元走弱以及央行和etf的持续买入。央行储备中黄金占比已超过美国国债，这是自1996年以来的首次，象征对黄金长期价值的信心。
etf方面，三季度黄金etf流入创纪录的260亿美元，总资产管理规模达4720亿美元，甚至零售投资者也开始加入这一热潮。随着美国经济增长放缓预期增强，美元贬值将使黄金对国际买家更具吸引力，进一步放大需求。
另一方面，关税压力也在悄然影响通胀路径，华尔街机构如美国银行和法国巴黎银行警告，关税传导将在未来几个季度持续推高商品价格，核心服务通胀如医疗和交通领域仍显顽固，这可能迫使美联储维持宽松姿态，从而间接利好黄金。
多家机构对黄金未来走势持乐观态度，这为市场注入了更多信心。摩根大通预测，到2026年第四季度，黄金平均价格可能达到5055美元/盎司，基于投资者需求和央行季度平均购买566吨的假设。
摩根士丹利则将2026年价格预测上调至4400美元，比此前估计高出逾1000美元，暗示明年年底前还有约10%的上涨空间。分析师艾米·高尔强调，黄金不仅是通胀对冲工具，更是央行政策和地缘风险的晴雨表。支撑这一预测的因素包括etf的强劲流入、央行储备多元化，以及美元走弱带来的国际买家涌入。
技术分析
现货黄金在4000美元至4150美元的区间内盘整，交易员在等待新的催化剂，可能是周五的cpi报告，以推动下一轮方向性走势。
上行方面，4150美元仍然是直接阻力位，其次是4200美元，50期简单移动平均线与之前的突破区间在此处重合。需要一个决定性的收盘价高于该水平，才能将短期倾向重新转向有利于买家。
下行方面，4000美元的心理关口是关键支撑位这是多头的关键防线。如果明显跌破该水平，可能会使金价走势面临更深层次的调整，向3950美元甚至3900美元迈进。
目前，整体倾向仍然略微偏空，除非收复4200美元。然而，在区间下端，逢低买入者似乎较为活跃，这表明虽然大幅抛售看起来不太可能，但在过度上涨之后，不能排除长时间盘整阶段的可能性。
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